Sector landscape report

何时使用

适用于撰写行业或细分赛道的「格局综述」：客户委托报告、行业首次覆盖（sector initiation）、主题研究、内部知识沉淀，或为找投资标的做行业扫描。

不该用的边界：

• 只需对单家公司做深度财务建模 / DCF 估值时——本技能聚焦行业全景而非个股建模。
• 需要给出明确买入/卖出个股建议时——本技能产出格局判断与投资含义，不替代投资决策。
• 缺乏可引用的公开市场数据来源时——综述高度依赖可溯源数据，先补数据再开工。

步骤

步骤 1：界定范围（先对齐，再动手）

• 赛道/子赛道：是哪个行业，颗粒度多细。
• 目的：客户报告、内部研究、路演材料，还是产生投资想法。
• 深度：概览（5–10 页）还是深度（20–30 页）。
• 视角：中立的格局扫描，还是带主题论点（如「AI 基础设施扩张」）。
• 样本范围：仅上市公司，还是含未上市公司。

步骤 2：市场概览

市场规模与增速：TAM（注明来源）、历史 5 年 CAGR、预测增速及关键假设、市场细分（按产品 / 地域 / 终端市场 / 客户类型）。 行业结构：分散还是集中（CR5 市占率）、价值链地图（价值在哪环节沉淀）、商业模式类型（订阅 / 交易 / 授权 / 服务）、进入壁垒（资本 / 监管 / 技术 / 网络效应）。 关键趋势与驱动：长期顺风（3–5 个主趋势）、逆风与风险、技术颠覆向量、监管动向、并购与整合趋势。

步骤 3：竞争格局

对头部 5–10 家公司，用对比表打底：

公司	营收	增速	EBITDA 利润率	市占率	核心差异化

每家附简档：业务描述（2–3 句）、战略定位与护城河、近期动态（财报 / 并购 / 新品）、估值快照（P/E、EV/EBITDA、EV/Revenue）。 竞争动态：靠什么竞争（价格 / 产品 / 服务 / 渠道）、谁在抢份额及原因、新进入者或邻近玩家的颠覆风险。

步骤 4：估值背景

• 板块交易倍数（当前与历史区间）。
• 溢价/折价驱动因素（增长、利润率、市场地位）。
• 近期并购交易倍数。
• 板块相对大盘如何。

步骤 5：投资含义

• 风险收益比最佳的机会在哪。
• 可借该赛道表达哪些主题性押注。
• 赛道核心争议（多空论点对垒）。
• 可能扭转赛道叙事的催化剂。

步骤 6：产出

• Word 或 PowerPoint，含：市场概览与规模测算、竞争格局图、公司对比表、估值小结，以及关键图表（市场增长、份额变迁、估值历史）。
• Excel 附录：详细的公司数据。

指令

• 先用步骤 1 五要素与需求方确认范围，避免做完返工。
• 所有市场规模数据必须标注来源（研究机构或测算方法），用 WebSearch/WebFetch 取数并记录链接与日期。
• 在报告显著位置标注「数据截止日期」，并对可能过时的数据打旗标。

示例

用户：「帮我做一份『AI 基础设施』赛道的格局综述，给客户路演用，深度版。」 执行要点：范围＝AI 基础设施子赛道、目的＝客户路演、深度＝20–30 页、视角＝带「AI 基建扩张」主题论点、样本＝上市为主可含关键未上市公司 → 按步骤 2–5 产出市场规模/结构/趋势、头部公司对比表＋简档、估值背景、投资含义，最后输出 PPT＋Excel 附录，并把「so what」对齐到该客户场景（如标的识别 / 市场进入）。

注意事项

• 所有市场规模数据务必溯源，区分「TAM 炒作」与现实可触达市场。
• 行业综述「保鲜期」短，务必注明日期并标记可能陈旧的数据。
• 图表是刚需：市场规模瀑布图、竞争定位矩阵、估值散点图。
• 面向客户时，把「所以呢（so what）」对齐到其具体诉求（并购标的识别、竞争定位、市场进入）。

互见

• 个股深度估值建模 / DCF（行业综述下钻到单一标的时）。
• 主题投资论点撰写（将赛道格局升级为可执行投资主题时）。

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采编自 anthropics/financial-services（Apache-2.0）。