Cim builder

何时使用

为卖方并购流程（sell-side M&A）撰写保密信息备忘录（CIM，又称 offering memorandum / info memo），把公司零散资料整理成一份投资人可读、叙事连贯、格式专业的募售文档。典型场景：

• 公司即将出售，需向潜在买方分发标准化材料以征集首轮报价（first-round bids）。
• 把管理层 PPT、历史财务、客户与组织数据归集为一份统一文档。

不该用的边界：

• 买方视角材料（投资委员会备忘、收购评估）→ 用 ma-playbook，本技能只面向卖方募售。
• 法律文书（NDA、SPA、LOI、term sheet）→ 交外部法务，本技能只在末页放保密免责声明。
• 正式估值建模 / QoE 报告→ 交财务团队，本技能只把已有财务整理成图表叙事。
• 首轮报价前的敏感客户数据默认匿名化，除非卖方明确批准披露。

判据一句话：CIM 是销售文档——先讲优势、用数据支撑、但不藏重大问题（买方尽调一定会查出）。

步骤

四步流水线：归集资料 → 搭结构 → 撰写 → 输出。

Step 1 归集源材料 —— 向卖方/管理层索要：

• 管理层演示文稿（management presentations）
• 历史财务（3-5 年）+ 预算/预测
• 公司官网与营销材料
• 客户数据（按需匿名化）
• 组织架构图（org chart）
• 既往董事会/路演 deck
• 盈利质量报告（QoE，若有）

Step 2 按标准目录搭结构（见「指令」目录与页数）。

Step 3 撰写 —— 遵循撰写准则（见「指令」）。

Step 4 输出：

• .docx，专业排版，图表与附件嵌入正文。
• 独立 Excel 财务附录（明细三表）。
• 全部图表/exhibit 内嵌于文档。

指令

标准 CIM 目录（共 40-60 页）：

章节	篇幅	要点
I. 执行摘要 Executive Summary	2-3 页	公司概览（做什么、为何胜出）；投资亮点（5-7 条核心卖点）；财务摘要（营收/EBITDA/增长/利润率）；交易概览（卖什么、指示性时间表）
II. 公司概览	3-5 页	历史与创始故事；使命与价值主张；产品与服务；商业模式与收入构成；关键差异化与竞争优势
III. 行业概览	3-5 页	市场规模与增长（TAM/SAM/SOM）；行业趋势与顺风；竞争格局；监管环境；进入壁垒
IV. 增长机会	2-3 页	有机增长杠杆（新品/新市场/定价）；并购/加盟机会；运营改进；技术投入；white space 分析
V. 客户与销售	3-5 页	客户概览（数量/分群/地区）；Top 客户分析（LOI 前匿名）；客户集中度与留存；销售流程与 GTM；管线与 backlog
VI. 运营	2-3 页	组织结构；关键人员；设施与地理布局；技术与系统；供应链/供应商关系
VII. 财务概览	5-8 页	历史利润表（3-5 年）；营收拆解（分部/地区/客户类型）；EBITDA bridge 与利润率分析；资产负债表概览；现金流摘要；资本开支历史；营运资本分析；管理层预测/预算（若纳入）
VIII. 附录 Appendix	—	详细财务报表；客户清单（匿名）；产品目录；管理层简介

撰写准则：

• 语气（Tone）：专业、客观、有说服力但不夸张（compelling but not hyperbolic）。
• 叙事（Narrative）：讲一个故事——为何这门生意有吸引力、有护城河、有增长定位。
• 数据驱动：每个论断都要有数据支撑。「强劲增长」→「营收 2021-2024 年 CAGR 15%」。
• 可视化：财务趋势、市场规模、竞争定位用图表呈现。
• 长度：40-60 页——足够支撑首轮报价，又不至于长到买方不读。
• 保密性：含免责声明页；敏感客户数据未经卖方批准须匿名化。

示例

把模糊表述改写为数据驱动论断（撰写准则核心）：

弱  →  "Strong revenue growth"
强  →  "Revenue grew at a 15% CAGR from 2021-2024"

弱  →  "Diversified customer base"
强  →  "No single customer >8% of revenue; top 10 = 31% (FY24)"

投资亮点须回答每个买方都关心的三件事：

1. 增长潜力 (growth potential)  —— 营收/客户/市场的可持续增长来源
2. 利润率结构 (margin profile)  —— EBITDA 利润率水平与扩张路径
3. 防御性 (defensibility)       —— 护城河、转换成本、进入壁垒

注意事项

• CIM 是销售文档：先讲优势，但别藏重大问题——买方尽调一定查得出，藏了反伤信任。
• 投资亮点须命中三要素：增长潜力、利润率结构、防御性。
• 财务正常化 / 备考调整（normalization / pro forma adjustments）须清晰标注并解释，不可悄悄塞进数字。
• 保密免责声明与任何监管披露须与法务协同。
• 分发前请管理层复核事实准确性。
• CIM 为估值设定预期——确保叙事撑得起报价（asking price）。

互见

• related：ma-playbook —— 买方侧的尽调/估值/整合视角，与本卖方募售文档互为交易两端。
• related：board-deck-builder —— 把 CIM 核心结论压缩成董事会/股东决策页。
• related：market-sizing-analyst —— 测算第 III 章 TAM/SAM/SOM 与行业增长动态。
• related：competitive-analysis —— 支撑「竞争格局」与「关键差异化」章节。
• combines_with：startup-financial-modeler —— 产出第 VII 章财务与 Excel 附录所需的三表与预测模型。
• combines_with：data-storyteller —— 把财务趋势与投资亮点转为有说服力的图文叙事。

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采编自 anthropics/financial-services（Apache-2.0）。