Strategic materials

Strategic Materials（战略原材料五层漏斗分析框架）

核心逻辑：从「表观现象」（价格暴涨/短缺）出发，逐层拆解 供需结构 → 资源掌控力 → 技术自主性 → 新兴应用交叉 → 政策地缘 → 受益标的，形成对产业链格局与投资/风险的结构化判断。

本 skill 是编排器，不是孤岛。 它强制接线三个已有 skill：实时价格走 stock-data-fetch；研报/小作文里的数字降级核实走 claim-verification；结论落档走 openorder。

启动前的三条硬约束

1. 价格必须现取：任何「暴涨/价差」结论，先用 stock-data-fetch 取最新价（A/HK 用腾讯财经，商品/期货用对应源），禁用旧价；输出必须标价格时间+源。
2. 数字必须有源：进口依赖度、集中度、国产化率、产能、出货量等关键量级，逐条按 claim-verification 的证据梯度溯源到 S/A 级；无源的标 ⚠️ 不下定论（这正是「量级未证实」失真模式）。
3. 结论必须落地到标的：框架不能停在「产业链格局」学术结论，必须走到第六层挑出受益标的并标 thesis 强度，否则等于没做。

五层漏斗（每层：关键问题 → 自检 → 输出）

第一层 · 供需基本面（理解价格的直接驱动）

• 供给：主产品还是副产品？供给弹性？新增/退出产能、检修周期、库存周期位置。成本曲线：谁是边际产能（swing producer）？成本底/顶在哪？
• 需求：各下游占比+增速？有没有结构突变（某新应用突然放量）？高价反身性：高价会不会触发减量(thrifting)/替代，让缺口自我修复？
• 自检：这个缺口是短期脉冲还是结构性长期？

第二层 · 资源掌控力（定价权归属与供应链安全）

• 储量/产量全球占比；消费占比与进口依赖度（净进口/消费）；进口来源集中度（CR3/HHI，是否地缘高风险区）；有无可作战略储备的本土替代资源。
• 定级（四档）：掌控型 / 加工垄断型 / 消费主导型 / 依赖型。
• 自检：中国（或目标国）在这个品种上是定价者还是价格接受者？

第三层 · 技术自主性（国产替代的真实进展）

• 资源提取→中间品→高端应用各环节，哪里卡脖子？国产化率？有无达「国际领先/先进」且已工业化的国产技术？能否用其他资源/工艺绕过进口（替代路径）？
• 验证指标：国产化装置数量、产能占比、成本优势、客户接受度。
• 自检：国产替代是已经发生，还是在 PPT 上？（这条最容易自欺，务必找工业化证据）

第四层 · 新兴应用交叉（与 AI/新能源/量子等前沿的关联）

逐一排查三种模式，并评估商业化成熟度（实验室→中试→量产）：

• A · 隐形耗材：直接造芯片/传感器/光模块等 AI 基础设施（如高纯石英砂、特种气体、湿电子化学品）。
• B · 动力/储能核心：下一代电池/超导/永磁（如锂、钴、硫化物固态电解质、稀土永磁）。
• C · AI 反向赋能：用 AI 优化工艺/高通量筛选材料/预测价格。
• 自检：与 AI 的关联是概念炒作还是真实用量？给出当前+3 年后的需求占比估算。

第五层 · 政策与地缘（系统性风险与战略驱动）

出口管制/关税；资源民族主义（国有化、提权利金、强制本地加工）；绿色低碳（碳关税/环保成本）；战略矿产清单/收储/补贴；运输咽喉（马六甲/霍尔木兹/苏伊士）。

• 自检：最大的黑天鹅可能来自哪里？

第六层 · 受益标的映射（落地，新增）

沿产业链分段挑龙头，每个标的标 thesis 强度（合同/财报实证 > 战略合作 PR > demo/送样 > 论坛传闻，见 claim-verification 关系强度分级）：

环节	挑什么	thesis 强度	备注
资源端	矿/盐湖/回收的量价弹性龙头		受益于涨价直接
加工/冶炼端	加工垄断或一体化龙头		看加工费 spread
设备/工艺端	国产替代设备/技术供应商		第三层突破的卖铲人
下游应用端	AI/新能源需求侧拉动方		第四层真实用量的对应

• 对每个标的先查 openorder companies/{TICKER}.md；价格用 stock-data-fetch 现取。

输出模板

先给 总评（一句话判断：结构性/脉冲 + 定价权归属 + 国产替代成色 + AI 关联真伪 + 最大风险），再给：

1. Scorecard（五维定量，跨品种可比）

维度	取值	分级/解读
进口依赖度	__%	高/中/低
进口集中度(CR3)	__%	是否地缘高风险
资源掌控定级	掌控/加工垄断/消费主导/依赖	—
国产化率(关键工艺)	__%	已工业化?
AI/前沿需求占比	当前__% → 3yr __%	真实用量?

2. 五层漏斗结论（逐层 1–2 句）+ 各层自检答案（必填，独立成行，逐条作答）：

• 第一层：缺口是「结构性长期」还是「短期脉冲」？
• 第二层：是「定价者」还是「价格接受者」？
• 第三层：国产替代「已工业化」还是「还在 PPT」？
• 第四层：与 AI 的关联是「概念炒作」还是「真实用量」？
• 第五层：最大黑天鹅来自哪里？

自检答案是这套框架最防自欺的部分，不能只在正文散落带过，必须逐条显式作答。 3. 受益标的表（第六层，含 thesis 强度 + 现价/时间/源） 4. 核验矩阵（claim-verification 模板：关键数字 ✅/🟡/🔴/⚠️ + 一手源） 5. 催化剂日历（未来 6–18 个月投产/关停/政策节点）

落档（openorder）

分析完成后按 openorder 规则回写：

• 方法论本身已存 frameworks/strategic-materials-funnel.md（本框架的知识页）。
• 本次品种分析 → industries/{材料}/README.md（含 scorecard + 催化剂日历）。
• 第六层挑出的标的 → 新建/更新 companies/{TICKER}.md。
• 追加 log.md + 更新 INDEX.md。

速查表（迁移到其他品种的重点）

品种	框架重点	额外关注
锂	盐湖提锂国产技术 / 新能源电池 / AI 赋能研发	电池回收、钠电替代风险
稀土	资源中国绝对主导 / 永磁 / AI 电机需求	出口管制、海外矿重启
萤石	资源+进口双依赖 / 氟化工国产替代 / AI 芯片含氟气体	环保限采
高纯石英砂	美国 Spruce Pine 垄断 / 光伏半导体双需求 / 提纯国产替代	坩埚内层砂稀缺
磷矿	储量中国第一但品位降 / 磷酸铁锂 / AI 赋能选矿	伴生氟、湿法净化磷酸
石墨	中国主导天然石墨 / 人造石墨 / 负极设备	出口管制、海外负极产能
硫磺	油气副产弹性低 / 硫铁矿替代 / 硫化物固态电池	中东地缘、磷肥保供

自检清单（结束前）

• 价格是现取的吗（标了时间+源）？
• 关键数字都溯源到 S/A 级了吗？无源的标 ⚠️ 了吗？
• 六层都走完了吗？每层自检问题答了吗？
• AI 关联区分了「概念 vs 真实用量」吗？
• 挑出受益标的并标了 thesis 强度吗？
• 结论回写 openorder 了吗（industries/ + companies/ + log + INDEX）？

边界：何时不要用我（适用条件）

本框架隐含前提是「供给受限 + 资源/技术壁垒型的实物战略原材料」。命中以下任一 → 停下来换镜头，别硬套（否则第二/三层会空转，得出结构完整但前提错的结论）：

• 需求纯消费/时尚驱动、供给弹性充分的普通大宗（一般农产品丰歉、充分竞争工业品）。
• 纯金融/货币属性资产（黄金避险、加密货币）——定价靠宏观流动性，不是产业链。
• 服务业/软件/平台——没有「资源掌控 + 国产替代」维度。
• 已充分竞争、无卡脖子、无 AI 关联的成熟商品——套了只会得出「无 alpha」，浪费。

自检：如果第二层（资源掌控）或第三层（技术自主）你填不出有意义的内容，说明这个品种可能不适合本框架。框架选择是人主导的最高杠杆判断——选错镜头比分析不细致更致命。

落档后：登记 thesis（闭合反馈环）

分析产出的可证伪判断（如「这波是脉冲非结构性」），按 openorder frameworks/outcome-tracking.md 规范记入 thesis-ledger.md（状态=待验证 + 验证窗口），来源标 framework:strategic-materials。若驱动了真实建仓，头寸也标同一来源，便于日后给框架打分（命中率，而非单笔盈亏）。

反模式

• ❌ 用旧价说「暴涨」 → 必须 stock-data-fetch 现取。
• ❌ 照搬研报数字当事实 → 走 claim-verification 降级核实。
• ❌ 停在产业链格局不挑标的 → 必须到第六层。
• ❌ 把「demo/送样/战略合作」说成「量产收入」→ 按关系强度分级，不拔高。
• ❌ 把国产替代的「PPT 规划」当「已工业化」→ 找装置数量/产能占比/客户验证。