Ir medium term catalyst

中期催化研究

适用于 3–6 个月的盈利、订单、供需、政策、产品或估值催化，以及催化兑现主导的 1–3 个月问题。先读取 ../shared/research-discipline.md。若结论还依赖一个月内的事件执行、技术位置或入场节奏，同时调用 ../ir-short-term-trading/SKILL.md；不自动评价长期价值。

1. 定义催化与行业传导

先说明催化是什么、何时发生、市场何时可见、由什么原始来源核验，并区分事件发生、公开披露和价格反应。用宏观、政策、利率/汇率/商品、流动性、需求、库存或供给变化建立可证伪传导链：

已核实的宏观/政策/行业状态 → 利率/汇率/商品/流动性/供需变化 → 行业与价值链 → 个股销量/价格/成本/订单/营运资本/资本开支 → 收入、利润率、现金流、估值或风险偏好 → 催化兑现与行动标签

先比较受益、受损和影响不明确的行业，再核验个股实际暴露、经营杠杆和当前定价；宏观状态是事实，后续传导和价格反应是情景。映射无法核验、关键箭头依赖传闻、个股暴露不足或预期已充分反映时，缩小主张、降低行动强度或使用 等待证据，不把传导链作为行动主因。

python3 scripts/tushare_mode_data.py plan medium --symbol 000001.SZ --end-date 20260719
python3 scripts/tushare_research_data.py plan financial --symbol 000001.SZ --period 20260331 --as-of 20260719
python3 scripts/tushare_sector_data.py performance --provider ths --sector-type I --as-of 20260719 --sort-by return_20d
python3 scripts/tushare_sector_data.py memberships --provider ths --stock-code 000001.SZ --as-of 20260719

先查本地缓存，再对缺口 plan/fetch；基础包覆盖价格、估值、资金、市场杠杆、业绩预告/快报和披露日历，按催化扩展预期、调研、行业资金、板块成分、公司行为和因子。关键财务数字、订单和公司行为执行状态以原始披露核验。详细数据路由见 ../../references/tushare-data.md。

同花顺用于市场板块表现，申万 2021 用于基本面同行参照；两者冲突时保留冲突并核验业务暴露，不按标签多数投票。

2. 通过财务核验门槛

对 3–6 个月个股推荐、候选比较或“近期是否买入”问题，只有完成与风险相称的财务核验后才能给出 优先行动。这不是完整长期尽调，但不得遗漏可能改变催化兑现、下行风险或候选排序的事项：

1. 取得最新年报及最新季报、半年报或业绩预告的公司/交易所/巨潮原始披露，记录公告日、报告期、单位和币种。
2. 核验收入、归母利润或经营利润率、经营现金流和利润现金转化；按行业相关性检查应收、存货或合同负债，以及负债、资本开支和扩产。
3. 将财务变化接回传导链，说明销量、价格、成本、营运资本、产能或资本回报如何在 3–6 个月改变预期，并给出反向情景。
4. TuShare 的三表和指标只用于定位、交叉检查或发现异常；报告中的财务事实和关键数字以原始披露为准。

原始披露不可得、接口为空或权限不足时记录缺口；若不同结果可能改变排序、估值安全边际或行动标签，使用 等待证据，写明待核验文件、预计时间、正反结果和等待期间替代选择，不能以价格或 PE/PB 代替。

3. 判断预期差与定价

比较实际值、共识和价格隐含预期，判断变化是否足以触发盈利或估值上/下修；同时判断水平、方向和加速度，区分高增长放缓、低增长改善、绝对利好但不及预期与绝对利空但好于预期。

资金也按水平、方向和加速度相对个股历史、行业和全市场判断，区分增量流入、存量轮动、被动资金、回补和拥挤，不因高低位预设反转。高频价格、成交和资金只形成带时间戳、可证伪的前瞻假设，不能覆盖原始披露或绕过财务门槛。

4. 行动与输出

给出催化触发条件、失效条件、最长观察/持有窗口和复核事件。用户未提供风险预算、持仓和交易成本时，不虚构精确仓位或止损比例。